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第2章 封致股东信（第2页）

巴菲特在公开信中坦言：其实自己过去58年中大部分的资产配置决策都不算太好，伯克希尔之所以能获得令人满意的结果，实际上只是其中十几个真正好的决策带来的结果，大约每五年才有一个。

而另外一个能带来成功的因素，就是要像伯克希尔这样，做长期投资者。

对比我们自己的投资，现实中也有不少小伙伴，一方面持股数量多得让人觉得他要把整个A股都买下来，另一方面只要持股几个月甚至几周还没赚到钱，就开始质疑自己当初的买入决定。

不愿意错过任何一个道听途说的机会，但又没有精力去对每一个机会做出深入细致的研究，最终的结果很可能就是资金过于分散、就算侥幸投中了真正的好机会也赚不到多少，更有可能因为心里没底而做出错误的决策，拿不住也赚不到。

所以在这方面，巴菲特得出的教训很值得参考：投资在精而不在多，杂草会随着花朵的盛开而凋谢。

在时间和复利的加持之下，我们往往只需要少数几个关键而正确的决定，就能创造奇迹。

三、重视企业分红和长期利润

巴菲特在致股东信中，还介绍了一个“秘密武器”

，那就是重视企业的分红和长期利润。

这其实也是A股市场上投资者常常会忽视的一个点。

巴菲特提醒，股东重视股票的分红，日积月累将形成重要的财富。

另外，他还强调了关注公司长期利润而不是短期涨跌的重要性，并为此引用了导师格雷厄姆的经典理论：“市场短期是一台投票机，长期是一台称重机”

。

巴菲特认为，在短期里，市场的涨跌是无法预测的；但是时间拉长以后，随着上市公司业绩的长期成长，其长期股价也会反映出这种成长。

所以，作为投资者，我们应该弱化对公司股价短期涨跌的关注，重点观察长期的公司盈利增长。

只要自己对公司的长期价值做过深入的分析研究，就应该相信自己的判断，不要因为公司短期情绪性的涨跌而惊慌失措，甚至做出追涨杀跌的错误决定。

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四、持有现金的重要性

很多投资者无法忍受自己的账户中有任何“躺着不动”

的现金，觉得这是一种巨大的浪费，但是反观体量庞大的伯克希尔哈撒韦，截至2022年末，公司的现金储备为1286亿美元，持有大量现金和美国国债。

如此巨量的现金规模，恐怕在全球所有的投资公司中也是独一家。