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第2章 量化投资的前世今生（第1页）

前言

人类对于财富的追逐从未停歇，不断探索各种方式以实现“以钱生钱”

的梦想。

这条道路上，有着无尽的风险与机遇，诱惑人心的词汇如“以小博大”

、“一夜暴富”

充斥着我们的思维。

几千年来，从民间借贷到票号钱庄，从投资入股到现代银行，从现代资本市场到各种金融衍生品，以钱生钱的路径不断演化丰富，投资工具也在不断升级换代。

如今，引领投资界的是一项前沿的工具，被称为“量化交易”

。

它以其独特的方式吸引着众多投资者的目光。

据一份由JPMorganChase发布的研究报告，截至2020年底，全球范围内采用量化投资策略的资金规模已达到约1.5万亿美元。

此外，据一些行业报告估计，量化投资在美国股票市场中的份额约占到了交易量的三分之一，而在一些发达国家的股票市场中，量化投资的比例也在逐年增长。

但量化投资的前世今生，充满了曲折与发展，本文将带您一探究竟。

一，量化投资的萌芽：投资组合的诞生

量化投资的萌芽可以追溯到上世纪50年代，当时世界刚从二战中走出来，大萧条的阴影也没有散去，美国股市处于历史上最沉闷的时期。

1952年，马科维茨在《金融杂志》上发表论文《投资组合选择》。

这篇文章当时并没有什么水花，但它第一次把风险这个概念带到了大众面前。

在此前股市已经存在了300年，但投资者在投资时仍然缺乏清晰的组合管理概念，通常只是依靠经验和直觉。

比如20世纪的经济学家凯恩斯曾说过：“将资金分散投资于我对许多我无法准确判断的不同公司，是一种错误的投资策略，我更倾向于将大笔资金投资于我能够获得确切信息的公司。”

这话到现在看来都没什么问题，但它忽略了最重要的“风险”

。

马科维茨的理论鼓励投资者将视野从单个股票扩展到整个投资组合，考虑不同资产之间的相关性和波动性。

通过优化投资组合，投资者可以实现在给定风险水平下最大化预期回报的目标。

不过，在当时投资人想运用马科维茨的法则来进行投资，在实践上是非常困难的，毕竟当时计算机并不普及，想在小纸片上完成计算是不可能的。