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昔日热门中概股之阿里巴巴还能翻身（第2页）

截至2023年6月30日：阿里营业收入为人民币2，341.56亿元，同比增长13.91%。

净利润为人民币330亿元，同比增长62.58%。

经营活动产生的现金流量净额为人民币453.06亿元，相较2022年同期的人民币338.69亿元增长33.77%。

1、国内电商

国内电商是阿里收入和利润的重要来源，主要包括3P（即第三方）平台的客户管理收入CMR和1P自营的直营及其他收入。

受整体经济疲软及同业竞争，2023财年，阿里CMR（主要为淘宝天猫的广告及佣金收入）增速继续放缓，首次出现同比-7.83%的负增长。

自营1P主要为高鑫零售、天猫超市、盒马业务收入，2016-2023财年，自营业务收入占集团比重不断攀升，形成与平台3P业务相当的规模。

其中，天猫超市、盒马等营收贡献较为突出。

电商市占率情况：在电商平台出现的早期，阿里、京东凭借传统电商平台的先发优势成为行业寡头，阿里市场份额占优。

2017年后，拼多多瞄准电商下沉市场的空白，并在“百亿补贴”

等举措的有效推动下，实现市占率的大幅提升。

2020-2022年，在疫情催化下，抖音、快手等短视频内容平台攫取大量流量后打造自身电商闭环，电商市场份额进一步分化。

从研报数据上也可以看出，阿里的市占率逐年下滑，从2016年将近80%的份额，已经下滑至2022年的45.9%，2023年预计还会进一步下滑。

京东在电商市场占有20%左右的份额，不过近几年市场份额也有略有下滑。

与此同时，拼多多、抖音、快手等平台市场份额有所上升，不过整体变动不大。

电商渗透率方面：从用户角度看，电商渗透率已处于较高水平。

根据CNNIC统计，截至2022年12月，我国网络购物用户占网民总体规模的比重已达79.2%。

根据euromonitor数据，国内家电、消费电子品类电商渗透率超过50%；美妆个护、服饰鞋履、家庭护理品类电商渗透率在30%-40%；而家居园艺、个人配饰、食品饮料及生鲜等品类电商渗透率仍很低（其中生鲜品类电商渗透率不足1%），未来有一定的线上化发展潜力。

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未来展望：受宏观消费环境以及竞争影响，阿里CMR收入增速持续走低，2023财年出现同比-7.83%的负增长。

目前宏观消费环境和竞争已边际有所好转。

1）从线上消费大盘角度看，2023年前三季度，多项宏观指标向好。

10月18日，国家统计局发布2023年前三季度国民经济运行情况。

初步核算，前三季度国内生产总值亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。

其中，服务消费增长较快。

前三季度，社会消费品零售总额亿元，同比增长6.8%。

实物商品网上零售额亿元，增长8.9%，占社会消费品零售总额的比重为26.4%，消费逐渐复苏。

2）从竞争角度看，抖音等主要竞争平台流量逐步见顶。

2022年至2023年3月，抖音月均DAU（即日活跃用户数量）同比低个位数增长，单DAU日均使用时长下滑至107.5分钟。