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业绩增长分众传媒当下投资价值（第2页）

4、广告行业最新业绩情况

2023年前三季度，广告营销板块实现营业收入1469.60亿元，同比增加7.49%；实现归母净利润79.44亿元，同比增加79.98%；扣非后归母净利润为49.53亿元，同比增加22.22%。

其中，2023年第三季度，广告营销板块实现营业收入为516.90亿元，同比增加6.44%；实现归母净利润19.82亿元，同比增加321.91%；扣非后归母净利润为16.93亿元，同比增加2.35%。

2023Q3利润端的大幅增长主要是由于部分广告营销公司在2022Q3出现业绩大幅下滑，利润基数较低所致。

总的来说，广告行业上下游较分散，分众传媒处于产业链中游，具备强议价权。

广告市场与宏观经济走向呈正相关，我国GDP与社零数据均有不同程度的增长，广告行业需求也迎来了恢复。

广告投流可以吸引消费带动业绩，很多行业的公司将广告投入作为公司的固定支出。

从广告主需求来看，消费品是广告行业的基本盘；一些新兴行业细分赛道在消费升级和经济复苏的趋势下，有望为广告市场带来增量。

从数据上来看，广告投放需求回暖，2023年前三季度广告公司业绩有所回升。

清楚了广告传媒行业的现状，我们进一步来看看分众传媒的情况。

三、公司情况

（一）分众传媒基本情况

分众传媒是国内电梯媒体市场的开创者和龙头，当前的主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）、影院银幕广告媒体和其他媒体。

其中，楼宇媒体（梯媒）营收占比近几年稳定在90%以上，是分众主要的收入来源，梯媒占比较大主要是因为公司经过多次业务调整，确立了以电梯媒体为核心，影院媒体为辅的生活圈媒体定位；

楼宇媒体商业模式是分众公司租赁电梯厢内、电梯等候厅中的媒体点位，安装框架和屏幕形成广告库存，再向广告主出租，刊载其广告物料赚取收入；

影院媒体业务商业模式相似，分众公司通过向院线采购电影映前时长获取广告位，再出租给广告主播放广告物料赚取收入。

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（二）竞争格局

1、梯媒业务

梯媒行业top5的公司分别是分众传媒、新潮传媒、华语传媒、城市纵横、梯影传媒。

分众传媒2022年贡献梯媒收入89亿元，为行业之首，其它同行营收占比都比较小。

2、影媒业务