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第8章 降低印花税究竟有什么影响（第2页）

印花税从3‰降低到1‰。

市场随之大涨，指数当天涨幅9.29%，创历史上第三大涨幅，市场上几乎所有的股票全部涨停。

这么看降低印花税确实是A股的一支强心剂，但是经过短暂几天的上涨之后，A股继续大幅下跌，一直跌到2008年10月28日的最低点1664点。

也就是说降低印花税的政策出台并没有改变A股的运行方向。

A股历史上第2次降低印花税发生在2008年9月19号，印花税从双边征收改为单边征收，实际上也就是降低了一半。

沪指当天创了历史上第二大涨幅，暴涨了9.45%。

当天有超过1000只股票涨幅超过9%。

但是连涨几天之后，A股依然继续下跌。

只是那一次的跌幅相对比较小，时间比较短。

跌了一个月，跌幅20%多。

到08年10月19号才真正见底。

而从实际操作的角度来看，继续跌了一个月，跌幅20%，那意味着市场上众多的个股的亏损可能都已经达到了百分之四五十。

很多人都死在了那最后一跌里，对股市丧失了信心，或者赔干了本钱。

之后自然就错过了从08年10月28号最低点1664点到09年8月4号最高点3478点的小牛市。

说它为小牛市也许不准确，因为刚刚经过了长期的大跌，准确的说法应该是大反弹。

以上是A股最近的两次调整印花税政策出台，以及对市场的具体影响。

我们可以看出，如果A股本身处于下跌市，那么即使出降低印花税如此重大的政策利好，依然只会在极短的时间内给A股打一针强心针，但是市场该下跌的还是会继续下跌，降低印花税并不能改变A股下跌的趋势。

那么在上升市中呢？在上升市中有没有出过增加印花税税率的政策呢，对市场影响是什么呢？还真有过，只是很多新股民不知道罢了。

1997年5月份，为了抑制股市过热以及投机炒作，财政部决定将证券交易的印花税从3‰提高到5‰，之后指数下跌。

1998年6月份，为了缓解亚洲金融危机的影响以及激活股市，财政部又将印花税从5‰下调至4‰，但是市场却由上升转为几个月的下跌。

2005年1月，为了进一步鼓励投资者参与股市，增加市场活跃度，推进股权分置改革，财政部再次将证券交易的印花税从2‰下调到1‰，市场在小幅反弹后，依然继续下跌，一直跌到05年6月3号的最低点998点。

由此我们可以看到，在市场早期的时候，由于市场规模小，流动性差，投资者少，炒作行为多，改变印花税税率政策可能对指数的走向有一定的影响。

但是随着市场规模的扩大，市场的火爆，随着成交的放大，随着投资者的增加，靠改变印花税政策来抑制或者激活股市的效果已经越来越低，甚至完全没有效果。

改变印花税政策，只是在短时间内改变了市场的运行方向，但是无法阻挡原有的长期趋势。

普通投资者对股市的错误理解表现在很多方面，一个最主要的表现形式就是散户特别关注新闻和政策对股市的影响。

造成的直接后果就是追涨杀跌。

而无法也不能认识到股市本身运行的规律。

以致于绝大多数A股的投资者在这个市场中都是亏损的。