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第16章 面对市场先生的情绪波动（第2页）

市场先生是市场中所有股民行为的平均值，他古怪的性格是因为市场中的投资者行为非常具有情绪化，也非常不稳定导致的。

而市场先生是什么样的性格，取决于主要由哪类人组成。

不同的投资者群体，形成的市场风格也完全不同，但归根结底离不开人性两个字。

1、成熟的美国市场

美国市场主要以机构投资者为主，包括投资顾问（主要为共同基金）、对冲基金（主要为私募基金）、养老金、银行和保险等，比例高达89.22%，个人占比仅为4.62%，机构投资者管理规范，情绪化操作较少，信息渠道广泛，调研深入，资料往往也更加专业。

所以由机构投资者组成的市场就不容易出现大涨大跌的现象，市场先生的脾气也往往比较温和。

2、在路上的A股市场

A股市场主要以散户为主，散户投资者占比达32.55%，机构投资者占比仅为23.03%，但两者差距正在快速缩小。

散户投资者信息单一，对市场的理解深度不够，资料和信息相对滞后，相对来说更加情绪化，决策程序简单且高效，周转速度快。

但也正是如此，也导致散户耐心不足，容易陷入追涨杀跌的陷阱当中，并且往往表现为股票上涨很快就会兴奋起来，股票下跌则不管手上的股票质地如何，也不愿意止损出局，而大跌时又会恐慌出逃，这就导致由散户组成的市场先生往往会喜怒无常，并且牛短熊长的拧巴性格。

需要补充一点的是，正是由于我国的市场时间短不成熟，机构投资者特别是很多基金经理投资经验不足，也会不由自主受羊群效应影响追涨杀跌，并且基金的主要投资者刚好又是散户，并且投资基金的手法和买股票如出一辙，以至于不能正面影响市场先生的脾气。

（二）市场先生是智者还是笨蛋？

很多投资者在学习了价值投资之后，往往会信心满满，认为价格波动对真正的投资者来说，就是有机会在股价下跌，价值低估时做出理性的购买决策，同时有机会在价格大幅上升时做出理智的卖出决策，其他的事情，就交给时间的投资理念。

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而这个时候，我们往往有一种尽在掌握，市场先生不过是一个情绪捉摸不定的笨蛋的错觉，感觉自己超脱了市场上绝大多数的投资者。

但真正进入市场后就会发现市场先生一点都不笨，实际上比自己精明得多，而那个真正的笨蛋，正是自己。

想一想，是不是下面很多情况都似曾相识？

某只股票，出现利好，股价也涨了——股价能够真实反映企业的经营与市场的情绪。

某只股票，出现利好，股价却跌了——利好出尽是利空，不及市场预期。

某只股票，出现利空，股价也跌了——股价能够真实反映企业的经营与市场的情绪。

某只股票，出现利空，股价却涨了——利空出尽是利好，超过市场预期。

看，市场永远是正确的，但我们永远不知道市场先生究竟兴奋还是暴怒。