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第2章 量化投资的前世今生（第2页）

但他的贡献使得投资者能够基于数学模型和统计分析来制定投资策略，减少风险并追求更好的收益。

他的研究成果对于量化投资的发展产生了重要影响，并深刻地影响了金融市场的运作方式。

这一篇论文也正式打开了现代金融研究与量化投资的大门。

在马科维茨的理论奠定了投资组合管理的基础之后，金融数学领域继续迎来了一系列重要的理论和模型的发展，为金融量化领域的繁荣发展奠定了深厚基础。

首先，1964年威廉·夏普、约翰·林特纳和扬·莫辛提出了资本资产定价模型。

该模型通过考虑资产预期回报与其风险之间的关系，提供了一种衡量资产预期回报的标准方法，从而为投资者提供了评估风险和回报之间的权衡关系的工具。

随后，在1970年，尤金·法玛提出了有效市场理论，该理论认为市场已经充分反映了所有的公开信息，投资者无法通过分析信息来获得超额收益。

这一理论对金融市场的行为和投资决策产生了深远的影响，并引发了对市场效率和投资策略的许多研究。

此外，1973年，费希尔·布莱克、默顿·斯科尔斯和罗伯特·默顿提出了期权定价模型。

该模型通过考虑股票价格的随机波动性和期权合约的到期时间，提供了一种计算期权价格的数学模型，为衍生品市场的定价和风险管理提供了重要的工具。

二，量化投资的产生：第一只量化基金

20世纪70年代，量化投资开始迅速发展起来。

随着计算机技术的进一步革新，人们可以更方便地进行大规模的数据处理和分析。

同时，金融市场的信息也逐渐变得更加透明和可获取。

这些因素使得量化投资成为可能，并逐渐得到了市场的认可。

1967年爱德华·索普的私募基金成立，是当时一个真正意义上的量化基金。

索普会用电脑来计算各种权证的价格，看哪一种权证被高估了，然后会购买相应的股票作为对冲。

这就是可转债套利策略的前身。

这种策略虽然此前也有人使用，但都没有真正通过电脑这种工具来计算，完全是凭借个人经验。

作为纯使用电脑投资的基金，业绩表现的如何呢？

从1969年到1979年的那个疯狂的十年，标普500指数在包含分红率的情况下，年均回报率只有4.6%。

而小盘股竟然能够达到8.5%的年化回报率，看起来似乎不错，但还是有点儿差强人意。

然而，就在这个时候，爱德华·索普的对冲基金崭露头角，以一种惊人的17.7%的年化回报率横扫投资界！

这简直就是股票市场的超级英雄！

更重要的是，这些基金的波动率比股票市场低得多。

你说这是不是太神奇了？

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