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聪明的投资者帮你快速掌握正确的投资思维下（第2页）

，抄底猜顶在哪里都是投资的大忌。

而且执行这一方案的投资者或许会获得一些短期的利润，但往往难以获得赚到真正的大钱。

因为在单边的行情中，一旦公司股价持续上涨，而投资者也在上涨过程中不断卖出股票，但主升浪的行情才刚刚开始。

一旦投资者在中途就卖光了手里所有的股票，那么在后期就会错过最大的一波利润。

也就是我们常说的“卖飞了”

。

因此，在格雷厄姆看来，市场波动并不是赚钱机会，对理性的投资者来说，更多的是一种干扰。

二、估值交易

那么，我们到底应该什么时候买？什么时候卖呢？

其实投资交易获利除了择时法还有估值法。

如果说择时就是选择时机，侧重于预测股价的走势，预计要下跌时卖出，预计要上涨时买入。

那么估值就是指估算股票的实际价值，低于实际价值时买入，高于实际价值时考虑卖出。

而与择时相比，格雷厄姆更倾向于估值的交易策略。

他指出，由于现代投资者过于关注行情和市场的情绪变化，不再把自己当成上市公司的所有者，导致他们很少关注公司本身的价值。

因此，在绝大多数情况下，股价波动反映出来的市场情绪并非是人们对这家公司的价值有怀疑，而是对股价与净资产之间的这部分溢价有怀疑。

也就是说，当市场过度乐观时，股价会远超实际价值；

而当市场情绪过度悲观的时候，则很有可能出现非理性的卖出操作，导致股价远低于实际价值，而这却是投资者的良机！

简单来说，采取估值交易就要学会适当忽略股市情绪，而是把更多精力放在关注公司基本面和行业发展前景上。

当公司股价低于你心目中评估的实际价值时，果断买入；再等到股价高于你心目中评估的实际价值时，分批卖出。

那么，我们该如何正确评估一只股票的实际价值呢？

虽然通过详细的财务数据分析，可以大致了解一家公司的基本面和实际价值。

但是财务分析是一项非常复杂的工作，很多投资者可能也没有足够的时间去阅读财报，或者学习会计技巧。

因此，我们可以借鉴书中提出的一种简单的估值方法——“相对估值法”