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第7章 货币政策看经济走向下（第2页）

说白了就是商业银行如果手上现金不足，就用手上的债券等资产作为抵押向央行进行的短期借钱，也是央行提供给各大银行解决暂时流动性短缺的快速借款通道。

这个特点也就决定了，常备借贷便利一般会由金融机构主动发起。

也就是说商业银行缺现金了，就拿着债券等资产去找央妈借点钱救急。

既然是救急，那么代价肯定就要高一点了，所以一般来说这个借款利率会相对较高。

所以这个常备借贷便利的利息，其实就相当于央行借出的各类利率中的上限。

常备借贷便利的利率一旦走高或申请时间变长，就意味着银行及时补充自身流动性的资金成本升高，也就预示未来市场上的流动性会进一步缩紧，或者市场利率会出现走高的趋势。

2021年的1月29日，一则称常备借贷便利利率上调、需提前2天申请的传言，导致A股三大指数一度大幅跳水，创业板一度跌了3%左右，甚至搞得央行要紧急报案。

可见这个工具的短期杀伤力，并且可以预见的是，这个工具的利率变化必然不会太大。

（二）中期借贷便利

常备，指的是时时要做好准备，那么中期就容易理解了，中期借贷便利比常备借贷便利时间更长，时限一般是三个月、六个月和一年。

当然，这个时限并不是死的，如果到期之后还有资金需求，金融机构可以续作，假如到期之后不仅还有需求，甚至需要的钱更多了，那么金融机构还可以加量续作。

中期借贷便利简称MLF，因此也被大家时常叫做“麻辣粉”

。

常备“酸辣粉”

，中期“麻辣粉”

。

中期借贷便利和常备借贷便利的操作方法基本一样，都是商业银行提交金融资产做抵押然后中国银行给商业银行放贷。

但我国在2019年推出了贷款市场报价利率，也就是我们常说的LPR，即央妈用招标的方式，向部分资质优秀、实力雄厚的商业银行或政策性银行提供中期的基础货币。

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LPR其实是一种运行方式，也是将中期借贷便利的利率进行市场化的表现，一般来说央行要想调节比如按揭利率，只需要调整MLF的利率，LPR便会一起跟着变动。

不久前的8月份就刚调整一次MLF，从2.65%下调到2.5%，从图上也可以看到8月21日LBP也跟着一起进行了同步下调。

中期借贷便利的政策有一定的导向性，要求的是各商业银行以三农和小微贷款为主要投放目标，目的就是刺激商业银行向特定的行业和产业发放贷款。

主要是鼓励商业银行继续给三农企业、小微企业来发放贷款，以此来激活经济中的毛细血管。